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上市造船-2019年已有8起军工板块整合重组的案例

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2019年上半年,造船完工量前10家企業集中度為69%,比2018年底微降0.8個百分點;新承接訂單量前10家企業集中度為80.8%,比2018年底提高4個百分點;手持訂單量前10家企業集中度為65%,比2018年底提高1.1個百分點。

此外,隨着南北船籌劃戰略性重組落定,中國軍工板塊的重組整合也奏響了最強音。軍工板塊整合重組從目前數據看,2019年已有8起軍工板塊整合重組的案例。數據顯示,目前國防軍工板塊上市公司合計110家。其中,央企軍工集團所屬上市公司49家,其他央企及地方國有軍工上市公司13家,民營軍工上市公司48家。但是,目前軍工行業資產證券化率整體仍偏低,各大軍工集團均有大量非上市的優質資產,藉助資本市場繼續做大做強潛力巨大。

國金證券(600109)表示,此次南北船籌劃戰略性重組,是軍工行業重組、資產證券化的重大戰略舉措之一,新一輪軍工資產整合、證券化有望開啟,將釋放更多改革紅利。

7月26日,國防軍工板塊漲幅居前,截至發稿,航新科技(300424)漲停,三角防務漲逾5%,航發科技漲逾4%,其餘個股紛紛跟漲。

具體來看,二季度新船需求比一季度有所回暖,但仍處於較低水平,骨幹造船企業手持船舶訂單環比下降,先行指標有所下降。受人民幣匯率貶值和原材料成本上漲增速放緩等有利因素影響,骨幹企業主營業務收入和營業利潤率等同步指標環比回升。在航運市場短期快速上漲的影響下,造船完工量保持小幅增長。

原標題:國防軍工板塊強勢上漲 三季度三條投資主線悉數曝光

消息面上,據中國船舶工業行業協會發佈,2019年二季度中國造船產能利用監測指數(CCI)為603點,與2018年二季度611點相比,下降8點,同比下降1.3%;與2019年一季度590點相比,回升13點,環比上漲2.2%,指數比年初有所回升。

國海證券(000750)譚倩分析認為,目前兩船旗下共擁有8家上市公司,在資產整合的過程中,上市公司有望從業務協同、資產證券化等方面受益。此外,作為改革代表模式的央企戰略性重組的落地,也有望進一步強化國企改革和軍工資產證券化的預期。兩大造船集團的合併,有望從減少內部競爭、強化業務協同、發揮規模效應等方面提升集團整體盈利能力,看好合併的積極影響。

東北證券(000686)認為,截至本周,申萬國防軍工板塊共有25公司披露業績預告,其中14家公司業績預增,11家公司業績預減。從業績預告的整體情況看,25家公司2019H1凈利潤中值預計合計約為12.82億元,較上年同期增長32.71%。從具體公司業績情況看,板塊內上市公司中報業績增速出現分化,鋼研高納(300034)、晨曦航空等國有企業與優質民參軍企業中報業績實現較快增長,受訂單、市場環境等因素影響,部分民參軍企業中報業績預計將發生明顯下滑。

該機構建議關注績優的核心配套企業及優質民參軍標的。軍工行業景氣度持續上行,優質標的中報業績預計將較快增長;受益於成長與改革方面的利好,未來行業的業績和估值水平有望持續提高。重點推薦核心配套企業及優質民參軍標的:四創電子(600990)、中航光電、中直股份、中航電子(600372)、景嘉微。

對此,國盛證券表示,南北船整合脈絡相對清晰,核心資產證券化率將有望大幅提升。預計南北船戰略性重組后,或將按各業務板塊繼續推動內部整合,加快核心資產證券化進程。軍工資產整合預期將全面升溫,有望強力催化板塊行情。我們認為,此次「兩船」合併更將全面提振市場信心,2019年軍工國企改革和資產證券化的全新局面已顯現,在軍工「成長+改革」邏輯共振下,看好全年板塊投資機會。受益標的:軍工資產證券化邏輯核心在於資產優質程度與彈性,船舶系:中國船舶、中船科技、中船防務(600685)、中國重工(601989)、中國應急;電科系:四創電子、傑賽科技(002544)、國睿科技(600562)。其他:中航電子、航天電子(600879)。

川財證券研報指出,隨着半年報披露進入密集期,建議選擇公司基本面較好、盈利能力較強的相關標的,如中直股份(600038)、光威復材、中航光電(002179)等。

工信部7月15日消息,2019年1-6月,全國造船完工量1966萬載重噸,同比增長4.2%,其中海船為571萬修正總噸;新承接船舶訂單量1206萬載重噸,同比下降46.9%,其中海船為393萬修正總噸。截至6月底,手持船舶訂單量8172萬載重噸,同比下降10.3%,其中海船為2684萬修正總噸,出口船舶佔總量的90.8%。今年上半年,我國造船完工量、新接訂單量、手持訂單量以載重噸計分別佔世界市場份額的37.7%、51.8%和42.9%,繼續保持國際領先。

預計2019年三季度,國際航運市場將保持活躍,新船需求或將有所增長,骨幹船企產能利用情況將保持合理水平,中國造船產能利用監測指數有望回升。

中信建投表示,考慮到軍工板塊二季度調整比較充分,行業中報業績預告實現穩定增長,同時公募基金持倉佔比處於低位,因此,判斷三季度軍工板塊或將有階段性的機會。在投資策略上,建議重點關注景氣度橫向擴散、縱向傳導、央企資本運作三條投資主線。

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